Investor tidak selalu berhati-hati dalam menganalisa apa yang menyebabkan mereka membeli suatu saham. jika mereka melakukannya, mereka mungkin akan terkejut betapa seringnya pembelian itu dipengaruhi oleh kata-kata dan format ulasan umum laporan tahunan perusahaan. Warna laporan tahunan ini dapat mencerminkan filosofi, kebijakan, atau tujuan manajemen dengan akurasi yang tinggi, sebagaimana laporan keuangan yang diaudit haruslah mencerminkan hasil setiap uang yang dihasilkan / menghilang untuk periode tertentu. Namun, laporan tahunan bisa juga mencerminkan keterampilan Sekretaris Perusahaan dalam menciptakan kesan baik tentang Perusahaan di benak Publik. Tidak ada cara untuk mengetahui apakah direktur benar-benar menulis pernyataan tersebut dalam laporan tahunan, atau apakah hasil tulisan seorang lainnya yang ditugaskan. Foto-foto yang menarik dan bagan yang diwarnai dengan indah tidak selalu mencerminkan tim manajemen yang kompak dan mampu bekerja secara harmonis dan antusias.
Membiarkan ulasan umum dalam laporan tahunan memengaruhi keputusan untuk membeli saham emiten, sama halnya seerti membeli produk karena terlihat menarik di papan iklan. Produk itu bisa jadi menarik sebagaimana iklannya, bisa jadi tidak. Untuk produk dengan harga murah mungkin cukup masuk akal membeli dengan cara seperti ini untuk mengetahui seberapa bagus transaksi itu sebenarnya. Namun dengan saham; hanya sebagian kecil dari kita yang cukup kaya untuk membeli secara impulsif seperti itu. Perlu diingatkan dengan baik bahwa laporan tahunan sekarang ini umumnya dirancang untuk menggoda para pemegang saham. Sangat penting untuk melihat lebih cermat fakta-fakta yang mendasari. sebagaimana alat penjualan lainnya, mereka cenderung mengedepankan “langkah terbaik” perusahaan. Mereka jarang menyajikan diskusi yang seimbang dan lengkap tentang masalah dan kesulitan bisnis yang sebenarnya. Seringkali mereka terlalu optimis.
Jika seorang investor tidak boleh membiarkan reaksi positif terhadap laporan tahunan terlalu memengaruhi tndakannya, bagaimana jika sebaliknya? Haruskah ia membiarkan reaksi negatif memengaruhinya? Biasanya tidak, karena sekali lagi ini seperti mencoba menilai buku dari sampulnya. Bagaimanapun, ada satu pengecualian penting. Yakni, ketika laporan semacam itu gagal memberikan informasi yang tepat tentang hal-hal yang sangat penting bagi investor. Perusahaan yang memiliki kebijakan seperti itu biasanya bukan yang paling mungkin untuk memberikan latar belakang investasi yang sukses.
by
Philip Fisher